NETO DOBIT + AMORTIZACIJA NIJE CASH FLOW!
26. siječnja 2024.MOŽEMO LI VJEROVATI TRADICIONALNIM FINANCIJSKIM POKAZATELJIMA? AKO NE MOŽEMO, ŠTO MOŽEMO NAPRAVITI?
3. veljače 2024.U okviru nedavno održane edukacije za klijenta, analizirali smo jednog od njegovih kupaca.
Ovo su parametri koje smo u izvješćima kupca vidjeli na prvu:
- Prihod 19m €, znači nije baš mala firma
- Godišnji prosječan rast prometa od 23%
- Profitne marže iznadprosječne za industriju
- Operativni cash flow solidan i djeluje zdravo
- Nema bankarskog duga
- Rejting na jednom od portala kaže – nizak rizik
Ali…
Poduzeće plaća dobavljačima u 150 dana.
Tu nastaje problem za dobavljače, kako s aspekta kasnijeg dobivanja novca (znači da beskamatno kreditiraju kupca), tako i s aspekta povećanog rizika – hoće li kupac ikada platiti?
Uvijek na edukacijama kažem sljedeće:
Analiza fin. izvještaja je analiza kapaciteta i VOLJE poduzeća da podmiruje svoje obveze.
Ima li ovo poduzeće kapacitet?
Vjerojatno ima, ima sve predispozicije (vidi listu na početku).
Ima li volju za podmirenjem obveza?
E to je već pitanje o kojem bi se dalo razglabati.
Što se zapravo dešava?
(ovo smo mogli dokučiti zahvaljujući analizi cash flowa)
Poduzeće se agresivno širi.
Otvaraju se nove prodajne jedinice pa je Capex rekordno visok.
Operativni cash flow i stanje novca na računu nisu toliko veliki da bi pokrili cijeli Capex.
Znači da fali novca (0,3m €) pa ga treba pronaći.
Samo to nije sve…
Vlasnici su si, unatoč rekordnim investicijama, nastavili isplaćivati dobit kao da se ništa ne dešava.
Tako lijepo ode još 0,4m €.
Znači sad fali 0,7m €. (ovo je minimalan iznos koji fali, pri kojem bi im cash bio na nuli. Ali tako se ne može voditi biznis, već treba neka cash rezerva, tim više što se radi o retailu pa je dio casha i u blagajnama)
No tu nije kraj…
Vlasnici su odlučili da 1,0m € (koje nemaju) isplate kao pozajmice. (ne znamo kome, ali slutim)
I sad fali već min. 1,7m €.
I što su onda napravili?
Nisu platili dobavljače.
Već su im prije dugovali 1,0m € (ovo je prekomjerni dug, onaj iznad 90 dana) i sad su dodali još 2,0m €.
Postavlja se pitanje:
Što ako dobavljačima „pukne film“ i kažu ne može to više tako?
Odakle im 3,0m €?
Ma, odakle im i 1,0m €?
- Imovine koju bi dali u zalog za kredit – nemaju.
- Pristup tržištu kapitala – nemaju.
- Rezervu likvidnosti – nemaju.
Vlasnici su se ovdje ozbiljno zaigrali i na pragu su uništenja dobrog i zdravog biznisa.
Pitanja za njihove dobavljače:
Hoćete li i do kada nositi teret potencijalnog gubitka na sebi?
I s kojim ciljem?
________
Da bi odgovorili na ovo pitanje, potrebno je znati koliko se pojedinom poduzeću možete izložiti.
Za to treba znati vlastiti kapacitet koji vam firma može podnijeti i kakvo je stanje rizičnosti portfelja.
Veseli me sve veći interes klijenata za ovakvim alatima, a njegovu važnost posebno prepoznaju strane firme.
________
CreditAnalyst(.eu) – Improving your company’s cash flow.
Credit Risk Management • Cash Flow Controlling • Odnosi s bankama • Financijsko planiranje
