ŠTO VAM FINANCIJSKI MODEL MORA MOĆI REĆI
3. studenoga 2023.Jedini financijski izvještaj koji mala i srednja poduzeća mogu imati u stvarnom vremenu je…
3. studenoga 2023.Nedavno sam za klijenta analizirao poslovanje jednog poduzeća iz prehrambenog sektora, a koje je došlo na rub bankrota.
No ono što je interesantno je:
- Prihodi poduzeća rastu više od 20% godišnje – potražnja za proizvodima itekako postoji
- Proizvodi se prodaju renomiranim kupcima u retail sektoru
- Bruto marža iznosi 60-65%, što je u ovom sektoru izvrsno
- EBITDA marža na cca 30% – izvrsno za ovaj tip biznisa
Pa gdje je nastao problem?
Overtrading.
Overtrading podrazumijeva rast poslovanja po principu „too much too quickly“.
To vam je ono kada vidite godišnje stope rasta prihoda više od 20%, uz istovremeni rast duga.
Za to neka poduzeća dobivaju nagrade, dok bi se zapravo trebali zapitati je li tako nešto održivo i je li to najdirektniji put prema bankrotu.
Iako brzi rast nije nužno negativan, isto tako nije ni po defaultu pozitivan.
Da bi visok rast bio pozitivan faktor, mora biti operativno i financijski održiv.
Tko je najviše izložen overtradingu?
Uglavnom su to poduzeća koja imaju „pozitivan“ radni kapital = najčešće proizvodnja i trgovina.
Pozitivan radni kapital ne znači nužno nešto dobro, već znači da je rezultat formule (Zalihe + Potraživanja od kupaca – Obveze prema dobavljačima) pozitivan broj.
Kako biznis raste, tako se ovaj broj povećava, što znači da treba ulagati u radni kapital.
Ulaganje u radni kapital predstavlja odljev, što znači negativan efekt na cash flow pa ga treba nekako financirati.
Kako primijetiti overtrading?
- Visoke stope rasta prihoda
- Gomilanje zaliha što se vidi kroz produljenje vezivanja zaliha
- Rast dana naplate potraživanja, jer se odobrava prodaja na odgodu i lošim kupcima u svrhu rasta
- Porast kratkoročnog financiranja, bilo putem bankarskih kredita ili produljenjem plaćanja dobavljačima
- Moguće negativan operativni cash flow kao rezultat ulaganja
Svi ovi signali su bili vidljivi u slučaju ovog poduzeća.
Vlasnici su se sada doveli u situaciju u kojoj se trebaju odreći dijela vlasništva da bi uspjeli uopće išta sačuvati.
Alternativno, slijedi propast.
A nije tako trebalo biti.
Da su vlasnici napravili projekciju cash flowa, znali bi koliko mogu rasti održivo i danas su mogli biti u stanju fino živjeti od ostvarene dobiti, dok bi im vrijednost firme lijepo rasla.
________
Rast sam po sebi ne smije postati svrha, i kao i u svemu – treba imati mjeru.
Planirajte svoj rast kroz planiranje cash flowa, da se ne biste našli u neočekivanim problemima.
________
CreditAnalyst(.eu) Credit Risk Management • Investicijske studije i odnosi s bankama • Financijsko planiranje
